SVB糟蹋一盤絕世好生意 2023年3月30日 蔡陽光

 2023年3月30日

蔡陽光 論盡CEO

SVB糟蹋一盤絕世好生意

美國矽谷銀行（SVB）其實一早已搭上新創經濟的子彈火車，擁有一盤不可多得的絕世好生意，並且是不少科創人士的首選拍檔，只可惜，一子錯，滿盤皆落索。

預見科創行業潛力 早着先機

雖非每間新創科技公司都能夠快高長大，但只要有一小部分小鴨變鳳凰，支持他們的銀行，就大把商機。透過基本商業銀行服務，例如信用狀、外滙、支付等建立初步關係後，隨初創業務擴張，下一步自然需要貸款。初創成功集資，又能帶來大量低成本存款，讓銀行有條件賺息差。大到可以上市，輪到投資銀行部有生意。小老闆變身富豪後，需要有專人幫手理財，此刻當然到私人銀行部出場。有時候，科技新貴大部分資產都是股份，未必容易套現，或因為要維持控制權而不願出售，惟新貴今非昔比，想搬入豪宅，物業貸款部又多筆生意做。所以，矽谷銀行集團內多瓣業務，好比幾棵搖錢樹，相互支撐，共同壯大，羨慕死人，打造出這樣一部搵錢神器，前人花了大量心機。

回到矽谷銀行創立的年代，搞一間專門服務科技企業的銀行，這個想法，當時的銀行家普遍並不認同。今天的科創行業，已公認是長線經濟發展的主要引擎之一，但上世紀八十年代時，情況差得遠。1983年矽谷銀行開張，雖然當時有一批電腦科技公司開始受到關注，然而那時候的銀行界中，具備足夠遠見、預視科技行業將令美國及世界經濟翻天覆地的人甚少。

當年，資訊科技佔整個美國經濟不過一個小部分，銀行大班多數並未十分認真看待一群科技新秀，亦沒有意識到科技可以創造巨大財富，對行業的商業模式不太了解，總覺得太新潮，不夠穩陣。嶄新產品與高增長不單未能吸引這群銀行保守派，反而將他們嚇壞。因此，創立矽谷銀行的第一屆管理層，包括一位史丹福大學教授及兩位銀行經理，理念其實相當前衞。

上述3位，深信很多新構思需要資金支持，科技行業潛力驚人，有機會食大茶飯，惟一般銀行對待科技新創態度麻麻，於是決定籌辦一間科技業融資專門店，快人一步，搶佔市場。萬事起頭難，矽谷銀行早期毫無名氣。不過，第一批股東，包括100名來自不同業界的實力人物，管理層於是盡量利用這個網絡拓展業務，打響知名度，同時不放過任何一個接觸新創的機會，盡量出席所有活動。

40年心血 不足3個月盡失

「我們幾乎無處不在」，第一任CEO Roger Smith幾年前在一個活動中，曾憶述當年如何無日無夜努力跑生意。早年的矽谷銀行又發展出好幾種方法，適應初創獨有的財務狀況。

例如新公司剛起步，多數未有利潤，沒有信用紀錄，亦缺乏資產，但如果對方能夠與大公司做成生意，有應收款項的單據，矽谷銀行就會考慮放款。新創遇上問題，或行業進入低潮，矽谷銀行亦可以接受認股權證作為貸款回報。傳統銀行可能覺得做法風險太大，然而多年業績證明，出售認股權所得，扣除壞賬，矽谷銀行仍有可觀利潤。

其後，矽谷銀行成功打入風險投資（VC）公司的群體，令規模去到另一高峰。 一邊做VC貸款生意，一邊VC又會介紹旗下初創到銀行開戶。VC對初創前景最了解，有VC支持，貸款時更加放心。如是者，矽谷銀行拍住VC與快速成長的新創公司，一度水漲船高，揚帆萬里。最多人擔心的貸款質素問題亦一直保持良好，就算去年科技行業遇上冷鋒，矽谷銀行撇賬率亦不到1%。

直到年初，不少人仍然認為，擁有一個無敵VC加新創關係網的矽谷銀行，集科技圈內獨特優勢、優質貸款組合及卓越長線增長潛力於一身。誰會料到，不到3個月，因為一連串錯誤決定，加上不利環境，再加VC與初創對壞消息的過敏反應，導致這間用了40年心血、建立起無敵江湖地位、搵銀氣勢一時無兩的優質銀行，在第四任CEO貝克爾（Greg Becker）手上突然死亡。