科企圍爐參戰機械人狂熱 2025年8月2日 尹德政
2025年8月2日
科企圍爐參戰機械人狂熱
人稱「皮褸黃」的輝達（Nvidia）創辦人黃仁勳，多次強調通用機械人時代已經來臨，連屬「周杰倫概念股」的巨星傳奇（06683），也被機械人潛力吸引，夥拍有「杭州六小龍」之稱的宇樹科技，推出消費級機械人產品，宇樹科技亦打鐵趁熱，據報正為內地科創板上市鋪路，機械人概念股確是大有「錢」途。
作為全球市值最大的輝達，就全情投入人工智能（AI）狂熱，除了研發AI晶片外，還全方位擴大AI投資，包括入股機械人公司Skild AI及Figure AI，同時亦與全球多間機械人廠商合作，包括已經多番轉手，現被南韓現代汽車集團收歸旗下的知名機械人生產商波士頓動力（Boston Dynamics），還有內地的宇樹、智元及小鵬（09868）等等。
中國機械人成本較海外低
其他科企也磨刀霍霍，要在人形機械人市場分一杯羹，包括特斯拉2022年已宣布人形機械人Optimus計劃，谷歌雖則已出售波士頓動力，但近年入股得州機械人公司Apptronik，OpenAI則投資Figure AI及1X Technologies，連AI投資大大落後的蘋果，也擔心一子錯滿盤皆落索，正在研發人形機械人感知系統。
內地人形機械人市場絕不落後，黃仁勳到訪中國時，也高度評價機械人產業發展潛力，其實內地政策明確人形機械人發展方向，2025年《政府工作報告》中將「具身智能」首次列為未來產業培育的重點。作為世界工廠的中國，生產人形機械人價格比海外具有強大優勢，其中宇樹人形機械人G1，成本只是9.9萬元人民幣，對比特斯拉（Optimus Gen2）及Agility Robtic（Digit）成本分別36.5萬元和182.5萬元人民幣，明顯平了一大截。內地科企也大力支持機械人產業發展，美團（03690）便入股宇樹及銀河通用，比亞迪（01211）、騰訊（00700）及百度（09888）則入股智元機械人，騰訊還有投資本港上市的優必選（09880），也與越疆（02432）合作；華為則入股A股上市公司的拓斯達（300607.SZ），同時亦與A股的中堅科技（002779.SZ）合作。
宇樹連續五年錄盈利
內地機械人企業眾多，在2016年8月成立的宇樹科技，確是表現最優秀的一間，除了旗下人形機械人在春晚跳秧歌舞一舉成名外，宇樹在機械狗市場市佔率全球第一，單是2023年宇樹機械狗全球銷量市場份額已接近70%，當中超過一半銷往海外，其客戶包括雲廠商Google、亞馬遜、Facebook外，還有全球多間知名大學，如美國史丹福大學、日本東京大學等，2024年宇樹人形機械人出貨量約為1400台，是目前全球人形機械人出貨量最高企業。據開源證券指出，宇樹科技目前營業收入超過10億元人民幣，兼已實現連續五年錄得穩定盈利。
智元借殼上海科創板飆十倍
除了宇樹科技外，智元機械人亦是內地近年急速冒起的企業，該公司創始人被稱為華為「天才少年」的稚暉君，稚暉君原名彭志輝，2020年於華為從事昇騰AI晶片和算法研究工作，並於2022年底離開華為，2023年2月創立智元機械人，去年起智元機械人已量產，完成900台出貨，今年6月更與宇樹一同中標中移（杭州）訊息技術2025年至2027年人形雙足機械人代工服務採購項目，智元機械人中標全尺寸人形雙足機械人採購包，金額達7800萬元人民幣，比宇樹中標的小尺寸人形雙足機械人採購包為多（金額為4605萬元人民幣）。
智元比宇樹更進一步，率先在內地A股上市，透過收購上海科創板企業上緯新材（688585.SH）最多66.99%股權，變相登陸A股科創板，由於擁有機械人概念，帶動上緯新材7月股價狂飆10.8倍。
想參與一線內地人形機械人投資，作為香港投資者相對困難，例如要投資上緯新材，由於公司在上海科創板上市，散戶根本難以參與，曲線方法是透過投資首程控股（00697），該公司基金管理業務與戰略股東北京國管合作，之前成立100億元人民幣「機械人產業發展投資基金」，已重點投資機械人產業，當中包括持股宇樹科技、星海圖等等。
此外，買入機械人零件股亦是一個好選擇，例如摩打主要生產商德昌電機（00179），便與A股上市公司上海機電（600835.SH）成立合資企業，開拓人形機械人業務。
至於三花智控（02050）則已與特斯拉有深度合作，更打入Optimus產業鏈，包括線性及旋轉執行器的供應。
整體來講，2023年全球人形機械人市場規模約為21.6億美元，隨着產業發展，預計到2029年產業規模或將達到324億美元，中國作為人形機械人零件最齊全地區，變成一個重大商機，相關的股份值得長線關注。
小資料︰具身智能（Embodied AI）：即是將AI融入機械人等物理實體，賦予它們感知、學習和與環境動態互動的能力。
編者按：羅崇博、信報分析團隊著作《實戰贏家：認清「勝格」 操盤長賺》現已發售）
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