「黑豹振金」爭奪戰 2018年9月1日 李海潮

2018年9月1日 李海潮 金池光影 「黑豹振金」爭奪戰 正如筆者早前論述，史上貿易戰本質是超級強國打壓崛起中的一方，終極目標是緊握勁敵經濟咽喉，令其失去爭霸能力。美國先取消伊朗核協議，再迫使中國購買美利堅出產的能源產品正是此意。中國為突破掣肘，除了擴闊石油入口來源，原來很早前已部署壟斷有「未來石油」之稱的電池關鍵金屬「鈷」（Cobalt）。 產鈷一哥 剛果窮絕 如果說過去一世紀引發無數大小地緣衝突的石油是「黑金」，那麼作為銅、鎳礦副產品的鈷就好比電影《黑豹》（Black Panther）中的「振金」（Vibranium），同樣左右人類命運，是各國必爭資源。 電影中的振金來自虛構黑人國家「瓦干達」，現實中的振金（鈷）也巧合地有超過六成產自非洲的剛果民主共和國（下稱剛果）；不同的是「瓦干達」僅出售少量振金已足以致富，並成為高科技大國；剛果則仍是世界最窮國家之一，鈷的採礦業務牢牢掌握在嘉能可Glencore，本港除牌前編號（00805）和洛陽鉬業（03993）等外國營運商手中，儘管童工或婦女辛勤採集，但該國逾八成人口無福享用電力。 電池補品 中國壟斷 鈷是新能源車不可或缺的元素，有助降低電池溫度及延長續航能力，是電動車的定海神針，惟其價格遠比其他電池材料鋰和鎳為貴，而每塊電動車電池需要10公斤鈷，是iPhone的1000倍以上，業界需求甚大。由於鈷與石油同屬有限資源，故積極研發電動車的Tesla、寶馬及大眾等車廠近期開始擔心供不應求，倫敦交易市場的鈷價今年3月時曾按年大漲逾倍，隨後才降溫；年初以來每逢鈷價大漲急回，皆牽動Tesla等車企股價急速上落【圖】。 在鈷資源爭奪戰方面，中國可說獨具慧眼，包括洛鉬等中資企業很早便搶佔先機，目前處理的鈷礦有94%來自剛果，主宰該國鈷的開採、出口和銷售網絡，中資出產的精煉鈷化學品市場佔比估計快將達到九成以上。摩根士丹利預期，電動車使用鈷的數量將以幾何級數飆升，2014年是1300噸，今年為11320噸，2025年將達62940噸；按此趨勢及中國壟斷地位，未來世界要研發高效能清潔能源，中國將擁有極大話語權。 當然，中國的鴻圖大計常難一帆風順，就像「一帶一路」，中方出錢、出人、出鋼、出水泥，卻演變成如今多國的「反一帶一路」浪潮。中國控制鈷資源的野心最近已引起國際警惕，害怕洛鉬、嘉能可等結為聯盟，蛻變成上世紀壟斷石油市場的「七姊妹」，於是從國家以至車企層面正展開連串反制行動，包括： 一、美國總統特朗普5月公布「美國經濟和國家安全至關重要礦物清單」，把鈷、鋰、石墨等電池原礦物列入其中，意味美國將加入戰團，繼與中國大打貿易戰後，再上演鈷礦爭奪戰。 二、剛果開始意識到鈷奇貨可居，年初大幅修改《礦業法》，向投資當地的大型採礦商徵收額外4倍稅收；反映中國欲保持或擴大剛果鈷版圖，將需付出更大成本；拖累洛鉬股價從高位累瀉超過五成。 三、Tesla為免鈷的供給愈趨緊張，成為擴產絆腳石，「鐵甲奇俠」馬斯克（Elon Musk）揚言旗下車輛電池的鈷用量將降至零，而目前有關使用量已低於3%；其他車廠勢將效法，減少對鈷的依賴。 鈷價升跌 牽動車企 各方的回應與還擊能否奏效仍是未知之數，惟幾可肯定，新能源產業未來數年對鈷的需求只會有增無減；作為投資者，宜留意有關價格與車企股價呈現的反向關係，以及政局長期不穩的剛果會否因內部衝突影響產量，這比關注馬斯克的出口術（聲言私有化，最終原來是無米粥）更為重要。 hclee@hkej.com 放大圖片 / 顯示原圖