交易被轟似「賣殼」 小股東蝕底 2017年4月22日

2017年4月22日

交易被轟似「賣殼」 小股東蝕底

有線寬頻（01097）今次3供5以「公開發售（Open offer）」形式進行變相把公司轉售，這類近年流行的賣殼手法，往往因「損人利己」而備受詬病。2015年隆成（01225）以公開發售供股賣殼便是其中一例，當日股東David Webb炮轟這是為了攤薄小股東以達至股權易手。香港投資者學會主席譚紹興亦指出，貴為大藍籌的九倉（00004）和新世界發展（00017），旗下股權轉手「唔好做到咁cheap囉」，呼籲若小股東認為利益遭剝削，應勇於向證監會投訴。

澄清不足一股為碎股

一名財務顧問表示，公開發售形式受歡迎，皆因可以避過全面收購（General offer）之餘，又不用付出現金，屬節省成本的賣殼手法，通常是小型股及創業板股才採用。公開發售與一般供股最大分別在於前者無供股權，小股東如不跟供，亦無法藉買賣供股權賺取差價，也不設額外供股申請。

有線通告表示，不會協助為零碎股份湊成完整數目，零碎配額會滙集作未接納供股處理，惹來投資者疑慮，有線主席吳天海澄清，零碎股份是指不足一股的零頭股，有線稍後會再出補充通告。小股東現持一手1000股，按比例可供1666.66股，即出現大量不足1股的零碎股，市場亦關注會被永升盡數吸納。

吳天海又解釋，有線其後要將每手1000股改為10000股，原因是港交所規定每手最低交易價為2000元，若按有線昨日收市價0.71元計，一手僅710元，所以有責任更改每手單位。

小股東為免麻煩，最直接是沽貨止蝕，但若鍾情有線又要避碎股，就要考眼光在除權前靚價沽出，等除權後趁低買回10手即一萬股，便可維持目前股權比例又避過攤薄，不過可能蝕買賣差價。若要供股避碎股，最低條件是增持至15手，每15手供完後，變成40手即「齊頭」4萬股。

譚紹興直斥「買家賣家都是大藍籌、城中知名富豪，使唔使舐得咁盡？」他指有線供股明顯是賣殼，作價已低至每股0.21元，上述做法又讓買家盡收碎股，小股東只能選擇跟供或沽貨離場，不跟供而持有只會被大幅攤薄，嚴重損害利益，所以建議小股東向證監會投訴讓該會正視。

九倉今次賣有線程序複雜，但重點是全以實物股份，一層層往上分派，最終吳光正家族會沽清手持的有線股份離場。投行估計，如果一切順利，小股東於8月18日截止過戶登記成為股東，九倉則把所持14.85億股有線全數分派其股東，九倉控股公司會德豐（00020）按比例先收到9.15億股有線，其後再悉售吳光正家族信託及吳光正夫婦持股，最終由吳氏家族再出貨，相信「掟貨」期間會嚴重影響有線股價。