賭馬輸光派報錢 悟出投機無前途 2026年2月3日 畢非德

2026年2月3日

畢非德 財星語

賭馬輸光派報錢 悟出投機無前途

編按：95歲的畢非德（Warren Buffett）在早前播出的CNBC專訪節目中，回顧人生點滴，憶述少年時沉迷賽馬，以為可研究出一條贏馬方程式，卻發現賭馬是一場「數學上處於劣勢的遊戲」，結果醒悟「棄馬從股」，成就「股神」傳奇。訪談中他也提到自己的價值觀、處世態度、財富傳承、人生智慧……《信報》綜合以下十大啟示。

一、莊家18%抽成注定賭馬必輸

早年我沉迷賭馬，遍讀圖書館數百冊書籍後，形成「速度」與「血統」兩大評分思路。11、12歲時，我便選定加入「速度評分派」，我記得有家店舖售賣過期一個月、覆蓋全美各大賽馬場的每日賽馬成績表，我以極低價格購入這些資料，每日選取5個賽馬場的40場賽事（每場8匹馬參賽）驗證評分方法，尋找「必勝公式」。可是莊家高達18%的抽成，早已注定每一位參與者從起點便背負着難以逾越的劣勢。我曾耗盡挨家挨戶遞送5000份報紙賺下的50美元投入賭馬，卻在一個午後輸得顆粒無收。第一次刻骨地體悟到：投機與賭博沒有出路。相反，投資市場並無高昂莊家抽成，只要做足功課，找出持續創造價值的優質企業，便可沉澱利潤，不像賽馬般只是一場零和博弈的狂歡。

二、「明天才叫人去死」自我救贖

你永遠可在明天叫某人去死（You can always tell somebody to go to hell tomorrow），這話的含意是當你怒火中燒之際，不必急於把話說絕、把事做死。我曾寫下無數飽含怒火的信件，甚至貼好郵票、備好信封，卻終究在落筆的最後一刻按下了暫停鍵。待到次日晨光破曉，我慶幸自己的克制──這份暫停，不僅是情緒的自我救贖，更是一種戰略智慧：保留了選擇權，便留住了逆轉局勢的可能。

三、獨董做「好人」反映制度敗壞

一間上市公司的成功，有賴良好管治，提出獨立建言的獨立董事理論上應秉持公正，代表股東利益監督管理層；可現實之中，許多獨董淪為了只會點頭附和的「傀儡」，成了不折不扣的「點頭機器」。試想若有人邀你出任大型企業的董事，手握數十萬美元的年薪，工作體面又清閒，何樂而不為？但若是你始終堅守原則，頻頻質疑行政總裁（CEO）的決策、拆解企業的隱患，下次這樣的優差還會如期而至嗎？反之，做一個順水推舟的「好人」，不求真、不質疑，反倒可能收穫更多董事席位、斬獲更豐厚的報酬。這種隱性的機制，從不局限於上市公司的董事會，更滲透在各行各業的組織文化之中。它時刻警醒我們：好的制度，從來不是鼓勵人們做容易的事，而是引導人們做正確的事。

四、KPI玩弄數字遊戲背離初心

富國銀行的虛假賬戶醜聞，從來不是高層刻意下令欺詐的惡果，而是一套設計失衡的考核體系，一步步扭曲人心、釀成的悲劇。管理層把「交叉銷售率」奉為核心指標，執着於每個客戶在銀行開設的賬戶數量，CEO更是每季度在公開場合大肆吹噓這一數字的飆升，視之為企業發展的勳章。這份極致的業績壓力，自上而下層層傳導，最終壓在了基層員工的肩頭。為了達成績效指標（KPI）、保住工作，員工們被迫背離初心，為客戶開設無數不需存在的賬戶，用虛假的繁榮，掩蓋體系的漏洞。一旦開始玩弄數字，就像染上毒癮一般，難以自拔。

五、現金如「氧氣」危機時續命

巴郡常年持有超過3000億美元的現金儲備，許多人對此頗有微詞，但我認為現金就像氧氣──99%的時間裏你察覺不到它的存在，而當你真正需要時，它便是唯一能救命的東西。在市場狂熱、人人追逐熱點的年代，持有大量現金，總會顯得格格不入，甚至「落後」於時代；但當危機降臨，市場流動性枯竭，人人自危、四處求渡之時，現金便成了最珍貴的資產，成了破局的底氣。2008年金融危機席捲全球，正是因為手握充足的現金儲備我才能從容出手，為高盛和通用電氣等巨頭注入救命資金，既化解了企業的危機，也為巴郡贏得了豐厚的回報。

六、財富傳承不容下一代躺平

我把自己99%的財富交由3個子女共同管理，留給孩子足夠的錢，讓他們有勇氣追逐自己的夢想，做任何想做的事；但絕不能留太多，多到讓他們喪失鬥志，連嘗試的動力都沒有。我的孩子們都是在普通社區長大，就讀於公立學校，從小便通過勞動賺取零花錢，體會生活的不易、收穫成長的力量。這樣的成長環境，沒有滋養出驕縱與惰性，反而磨礪了他們的責任感，沉澱了正確的價值觀。如今，他的子女們各自執掌慈善基金會，躬身入局，親力親為地破解各類社會難題，活出生命的光。

七、每天讀一頁書 知識複利增長

閱讀是我一生中回報率最高的投資，因為知識是會帶來複利的，今天讀一頁書，明天讀一段話，那些零散的知識點，會在時光裏慢慢串聯、交織，最終形成一張完整的認知網絡，沉澱為你獨有的判斷力。閱讀要深耕原始資料，而非沉迷於二手解讀──唯有直面本質，才能汲取最純粹、最有價值的智慧，避免被碎片化訊息裹挾。

八、成功靠努力也靠「卵巢彩票」

我的成功大半要歸功於「運氣」，因為我幸運地出生在一個合適的時代、一個包容的國家，這份機遇，讓我身上的些許天賦，有了施展的舞台。倘若我出生在原始部落，或許會因為跑得不夠快、不夠強壯，早已淪為野獸的食物，再無今日的一切。這張「卵巢彩票」十分重要。

九、善良待人 世界也以善良回饋

走過95個年頭，經歷歲月沉澱與世事洗禮，我愈發篤定一個真理：善良，是這個世界上最珍貴、也最有力量的品質。善良不需要成本，也從不會讓你少賺一分錢。試想想，倘若讓你買入某個同學未來一生收入的10%，你會選擇誰？答案往往驚人地一致──那個慷慨大方、誠實守信、樂於助人，讓你願意傾心相交、並肩同行的人。反之，若是讓你「造淡」某個同學的未來，你大概率會選擇那個自私自利、精於算計、總想着佔小便宜，渾身充滿戾氣的人。

十、不被名利綁架 不被世俗定義

雖然家財萬貫，但我直到今天依舊住在67年前購置的老房子裏，開着普通的舊車，三餐常是簡單的漢堡與可樂。我很滿足，因為我擁有世界上最好的朋友，有值得信賴的孩子，有志同道合的股東。對我而言，成功從不是這3000億美元現金，也不是巴郡不斷攀升的股價。真正的成功，是身邊人的溫情相伴，是內心的從容安寧，是能夠全然掌控自己的生活，不被名利綁架，不被世俗定義。