財經「口技」令人想入非非 2024年9月10日 王寨

 2024年9月10日

王寨 聊債鹿鼎記

財經「口技」令人想入非非

一個男人不是靚仔、不是有才華，是否代表沒有靚女受溝？ 非也，只要「口技」了得，一樣大把靚女埋身，娛樂圈的溝女王，也不一定是俊男或富豪。各位債友先不要心邪，這裏說的「口技」並非你心底裏想的那種，而是指語言「偽」術。

利用媒體放料 市場如癡如醉

上市公司發放消息，不一定透過港交所公告或新聞稿發布，有時透過財經媒體發放「市場消息」，也可令債友「如癡如醉」。為什麼上市公司有時不透過正式渠道發布消息呢？道理就像婚前協議一樣，白紙黑字寫上去，就一定會咬文嚼字、字字精準，變相沒有太多「想像」空間。如果吹得太大，隨時變發放虛假消息，可以受罰兼坐監（別嚇我，我會怕的）。

王寨做債券buy side多年，上至接觸underwriter，下至見慣財經PR，也見過不少「如癡如醉」的「口技」。本港現時處於高利息環境，學會九陽神功也很難很難（重要的事情要說兩次）融資。故此，發放消息安撫人心也是必須的，否則怎問賓架及債友獲得融資呢？

好似那一間地產巨頭，每年長期貸款的短期部分，再融資就需要幾百億元（港元．下同），每次發新債前就透過財經媒體發放多項好消息，說公司已完成接近百億融資安排，消息一出就百億上落，這樣才夠震撼！

誤判公司實力是投資大忌

不過，是否即是有幾百億再融資未有着落？巨頭又說，已經在國內用優質物業成功籌措億億聲的人民幣平錢。各位債友，唔夠3厘半，是否很震撼呢？不過，國內融資這樣便宜，香港的融資成本又如何呢？

好似亞視永恒那個節目，我們今日睇真D。接近百億元大家聽起來就覺得公司夠堅，但事實上這些「市場消息」用字很有技巧。所謂的「融資安排」，可以包括可動用的銀行貸款（嗱，銀行肯不肯借給公司呢？）、下半年發行新債（假設已成功發行，哈！）、賣資產去償還舊債（嗯，現時市況蝕錢賣資產，怎樣跟股東交代呢？）等等。就算賣資產套現，公司也會合規地「報大數」，將整個樓盤項目銷售金額說出來。懂得會計的債友肯定會問，項目有其他發展商做股東，是否應該將其他股東應佔的部分扣除出來呢？只不過若果地產巨頭食了誠實豆沙包，金額打了大折扣，豈不是滅了自己威風？再退一步，巨頭也沒有講大話，全部股東加起來確實成功賣了樓，收「報大數」的錢，只是你沒有查根問底而已，無老點你。

講了以上一大堆「口技」的例子，王寨想講的是，「腦子空不要緊，關鍵是腦子不要進水」，沒有仔細深究語言「偽」術，搞到誤判公司實力，這絕對是債友投資的大忌，其損傷程度只是僅次於結婚。哈！（假笑）

最後，王寨事先聲明，我並沒有暗示自己不是俊男。

作者是遊走本港金融界的債券操盤手，在buy side及sell side累積豐富經驗，曾於歐美投行任職十載、管理基金超過7年，其高收益及可轉債基金更屢獲行業大獎，見盡債圈人生百態，喜怒哀樂。執筆旨在分享趣事，笑看債圈！