全職炒家與財務自由 2023年8月7日 畢老林

 2023年8月7日

畢老林 投資者日記

全職炒家與財務自由

8月6日，周日。一年一度的香港書展不久前閉幕，老畢手上並無統計，惟投資相關著作必屬最受歡迎類別之一。這也難怪，實現財務自由乃打工仔共同夢想，此等書籍賣點不一，卻都在不同程度上滿足了期望致富的心理，更何況血汗錢粒粒皆辛苦，在股海操作若能維生，相信不少人寧可拋下工作轉當全職炒家。

期望歸期望，當真付諸行動，單是長期與市場搏鬥帶來的巨大壓力，十個人中恐怕有九個吃不消，用不了多久便會知難而退。贏來的錢也許較「捱世界」換取的報酬令人興奮，但一兩次大捷不難，要做到重複再重複，長期以炒賣所賺代替工作所得，能如願者少之又少。

調研揭殘酷真相

南韓民眾好像特別熱中於炒賣，至少媒體給人的感覺如此，該國影視作品有意無意間亦傳達了類似訊息。有學者做過調研，以一年為期跟進當地約1000名即日鮮炒家（day traders），結果顯示，6個月結束後，多達90%投降離場，能戰至最後的，所獲也僅堪應付租金及其他必需開支，只有一人成功贏得超高回報（supernormal returns）。

南韓倘一如傳聞炒風大盛，那麼上述調研便揭露了一個殘酷真相：在千名祈求炒股當返工的投資者中，絕大多數半途而廢，只有一人賺個盆滿缽滿，而12個月內能堅持到底的炒家，生活質素非但得不到提升，較諸打工多半還有所不及。

當全職炒家難乎其難，可以分表現和心態兩個層面討論，先說第一點。假設一個人拿着300萬港元資金投身股海，在職期間每年必需開銷連同雜費娛樂費約100萬元，要在缺乏穩定收入下靠炒股代替工作，並完全填補一年百萬元的支出缺口，等於期望以300萬元本金博取100萬元收益，投資回報高達33%（1000000 / 3000000 = 0.33）。

300萬元資本只是一個假設數字，而每年使費百萬元，大可躋身高級打工仔行列，「三球」炒股孰多孰少，並沒眾皆認可的準則。重點是，要求這筆錢產生足以維持生活質素的收益，意味炒股回報一年須達三成以上，如此戰績，估計德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）也笑住收貨。

耐性主宰成敗

散戶要放棄工作做全職炒家，以股市所賺取代在職收入，無異於要求自己周而復始複製「大鱷」般的回報，成功機率可想而知。

投資表現固然重要，惟更大的挑戰在於心態。這裏說的不僅是操作規律及注碼控制，還有許多人都忽略了的耐性（patience）。別以為只有動輒以10年計的長線投資才講究耐性，中短線炒賣也很需要這個元素，皆因在整個過程中，真正涉及買賣的時間很少；從意念構思到研究確認，恐怕亦花不了10%，餘下九成時間其實都用在等待上，也就是靜候市場證明自己推敲的情景變成事實；至於會否發生、需時多久，並非任何投資者可以控制，過度緊張隨時自亂陣腳，資訊愈多愈易動搖。倘若交易令人惶惶然不可終日，試問如何掌控好節奏，長期靠炒股維生？

市場焦點五時花六時變，就以在下為例，美國小型股ETF（IWM）開Call以來順風順水，但長債ETF（TLT）好倉落筆打三更，近期孳息抽升債價下滑，這個新倉買咁耐跌咁耐。

交易就是如此，拉勻有賺已很不錯，像前述南韓炒家，999個都渴望不用上班便能致富，可是365天過後，如願以償的只有一人，餘者再不情願也得重返職場。

心急求成弄巧反拙

歸根究柢，財富是要一點一滴累積起來的，跟人生成長十分相似。即使只着眼投機炒作，要長期在股場作戰，意念、耐性、紀律、風險管理缺一不可，全都需要積累經驗，心急求成弄巧反拙。在職時期做好儲蓄、定額投資這些基礎工夫，讓財富隨着時間滾存，退休生活有着落，才會真正享受炒股樂趣。