巨企ETF表現勝QQQ 2024年3月1日 呂梓毅

 2024年3月1日

呂梓毅 ETF觀察

巨企ETF表現勝QQQ

美股過去一年成績亮麗，尤其相對港股和內地股市而言。不過，並非整體美股都處於強勢，不少投資者甚至詬病是次升浪高度集中一小撮大型股份身上，像大家經常放在嘴邊的「科技七雄」（Magnificent 7）。事實上，標普500指數過去12個月上漲約兩成半，其中超過六成是「七雄」所貢獻；如計及首20大企業，更佔標指進賬的八成以上。這某程度解釋了踏入今年後，大盤指數與市寬多出現熊背馳的現象。

大型股跑出有其背景和客觀環境因素，例如當前AI狂潮，晶片開發、早期大型語言模型（LLM）訓練和研發等，都要投入大量資源（即門檻甚高）；又譬如息口高企，企業（尤其中小型）借貸成本大幅上漲，造成業務開拓有一定困難等，均間接造就巨企在當前經營環境有一定優勢。

讀者若然認同重磅美股的優勢維持，還會繼續領漲，可留意Schwab U.S. Large-Cap Growth ETF（SCHG）的投資機會。SCHG成立於2009年12月11日，迄今歷史已超過15年，資產規模高達259.1億美元；投資組合是追蹤Dow Jones U.S. Large-Cap Growth Total Stock Market Index，該指數從750家美國市值最大的企業中，根據6個基本面因素，例如預計盈利增長、以往12個月收入和盈利表現等，挑選增長型股票。

開支比率偏低

換言之，SCHG投資組合主要持有大型增長型美股，目前自然較側重科技板塊，覆蓋軟件（佔20.5%）、互聯網（19.8%）、電腦（12.8%）、半導體（12.6%）等多個行業，三大持股分別是微軟（12.4%）、蘋果（10.9%）、輝達（7.8%）。值得一提的是，SCHG基金開支比率（FER）只有0.04%，較追蹤標指和納指的SPY和QQQ分別達0.09%和0.2%還要低。

過去一年，SCHG連股息回報達50.4%，甚至較同期QQQ的49.1%更佳。技術走勢上，自去年10月底SCHG便沿着上升通道運行，今年初開始更屢創歷史高位，資金亦持續淨流入，過去12個月流入資金約達30億美元，後市只要不跌穿通道底線（約為88.8美元），預計續反覆向上。

信報投資分析研究部