對沖基金經理瓊斯的投資心法 (HKEJ News 30Dec2015)

投資者不妨參考著名對沖基金經理瓊斯（Paul Tudor Jones II）的投資心法 瓊斯近兩年均入選《福布斯》美國400富豪榜，個人財富估計有47億美元，今年基金經理類別排名30。他擅長「沽頂摸底」，最著名的交易戰績莫過於1987年10月華爾街股災，其基金卻賺得62%回報。究竟他能人所不能的造詣，是如何練成的呢？ 慘痛的教訓讓瓊斯總結出兩個交易原則：一、絕不要逞強，二、絕不要超出自己所能承擔的交易損失。嚴格執行「自律」和「資金管理」。Jack Schwager所著的Market Wizards：Interviews With Top Traders一書，記錄了瓊斯不少投資心得。筆者整合了10個要點： 一、最重要的交易法則是防守。交易前先訂止蝕價，當價格到達該水平，必須離場。等待另一個時機，容易過逆勢扭虧為盈。 二、因為每項交易都是關連的，以整體計風險更有效，並確保每月虧損少於10%。 三、每天目標：收盤時，資產值高於開盤時。 四、關於轉角市，可小注試探市場風向，掌握時機。持續輸錢的話，須重訂對後市的看法。 五、逆勢時，盡量小注，減少損失。順勢時，乘勝追擊。對所持倉位不安，離場。絕不超出自己所能承擔的虧損。 六、只有15%時間出現趨勢，其餘時間只是「發上發落」。 七、每當創新高、新低前，先食糊一半。 八、別逞英雄！別太自負！過分得意容易輸鑊甘。目光要放在下一次的買賣，而非過去的輸贏。 九、不在重要數據公布前進場，那是賭博！ 十、對市場走向保持開放的心態，別死牛一邊頸。投資策略應因時制宜。共勉之！